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3.15期貨投資者教育主題宣傳月-案例(注重風險提示 遵守合約規則)

來源:無 作者:稽核部 發布時間:2014-03-14 點擊量:31345

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注重風險提示    遵守合約規則

【案例概述】

     20134月中旬,薛先生持有FU1305合約(燃料油13055手空單,期貨保證金賬戶資金充足。

由于臨近交割日,根據交易所相關規定,薛先生為自然人客戶不能參與交割,為了避免相應風險,期貨公司風控人員于417日致電薛先生告知燃料油合約相關規則,提醒其可能存在的相應風險,并與其約定于交易所規則規定的最后時限(即2013423日)收市之前對FU1305合約全部持倉進行平倉,薛先生表示悉知規則,會配合交易所相應規則主動平倉處理。

418日至422日期間期貨公司風控人員又多次致電薛先生敦促其平倉,截止422日收盤,薛先生扔持有3FU1305空單。423日,FU1305合約開盤即漲停,且全天沒有成交,即使薛先生以漲停板價格平倉掛出,也未能成交。因極端行情以及缺乏流動性,致使薛先生未能在交易所規定時間內對FU1305持倉進行平倉處理。最終,薛先生在424FU1305仍以漲停開盤的情況下被交易所強行平倉。

【案例剖析】

      根據《上海期貨交易所燃料油期貨交割實施細則》,第四條規定:“不能交付或者接收增值稅專用發票的客戶不允許交割。某一燃料油期貨合約最后交易日前第三個交易日收盤后,自然人客戶該燃料油期貨合約的持倉應當調整為0手。自最后交易日前第二個交易日起,對自然人客戶的該月份持倉直接由交易所強行平倉”。

     在本案例中,隨著臨近交割月,成交量減少,買賣價差拉大,市場流動性風險逐漸顯現,但當時薛先生持有的FU1305空單處于盈利狀態且保證金充足,即使該合約存在流動性風險,期貨公司也無權對其持倉進行強行平倉。只能做到適時提醒,督促其平倉。

     然而,盡管期貨公司風控人員多次致電提醒,由于存在一種趨利僥幸心理,雖然422日當日該合約漲停板上有掛單并有過成交,薛先生有平倉了結的機會,但由于價格對其不利,抱著行情反轉的心理,沒有做出平倉處理,扔繼續保留持倉。結果將風險持續堆積至423日的最后期限,乃至極端行情時以漲停板掛出也無法成交,最終被強行平倉,賬戶也從原本的盈利轉為虧損。

啟發警示

      期貨投資者在進行期貨交易前,應充分了解自己所交易品種的各項交易規則,合理評估自身風險承受能力,選擇適當的投資方式。在確保能夠應對市場價格波動風險的情況下還要關注流動性風險、交割風險以及異常交易限制等各類風險,重視交易所及期貨公司發出的風險提示,主動做好風險控制工作,遵守交易所的相關制度和規定,不能過度投機抱有僥幸心理,否則會給自己帶來重大損失。

 

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